Le déanaí, léiríonn óráid Chathaoirleach Cúlchiste Feidearálach na SA Powell' s athrú mór ar bheartas airgeadaíochta an Chúlchiste Feidearálach le deich mbliana anuas. D’fhonn an leibhéal boilscithe a bhfuil súil leis a ardú agus an ciorcal fí de mheath boilscithe a sheachaint, is é an beartas airgeadaíochta iomchuí sa todhchaí lamháltas ard boilscithe a choinneáil os cionn 2% ar feadh tréimhse áirithe ama.
Ag cruinniú bliantúil banc ceannais' s Jackson Hole i mbliana, tharraing óráid Chathaoirleach Cúlchiste Feidearálach na SA Powell a lán airde. Léirigh a óráid ar choigeartú an chreata beartais airgeadaíochta athrú suntasach ar bheartas airgeadaíochta an Chúlchiste Feidearálach le deich mbliana anuas.
Ina óráid, rinne Powell athbhreithniú den chéad uair ar stair roimhe seo chreat beartais airgeadaíochta' s Choiste an Mhargaidh Oscailte Chónaidhme i dtréimhsí eacnamaíocha éagsúla. Dúirt sé faoin straitéis solúbtha um dhíriú ar bhoilsciú, go bhfuil an Cúlchiste Feidearálach tar éis trédhearcacht agus éifeachtúlacht cumarsáide a fheabhsú go leanúnach chun na cuspóirí beartais reachtúla maidir le cobhsaíocht praghsanna agus lánfhostaíocht a uasmhéadú.
In 2012, chuir Yellen, a bhí ina leaschathaoirleach ar Bhord Cúlchiste Feidearálach na Stát Aontaithe, an ráiteas ar chuspóirí fadtéarmacha agus straitéis beartais airgeadaíochta le chéile. Soiléiríonn an creat beartais don phobal go soiléir go bhfuil sprioc boilscithe fadtéarmach de 2% leagtha síos ag an gCúlchiste Feidearálach; ag glacadh leis go mbíonn tionchar ag athruithe ar fhachtóirí neamhairgeadaíochta ar struchtúr mhargadh an tsaothair go minic, ní leagann sé sprioc uimhriúil d’fhostaíocht iomlán; leagann sé béim freisin ar an ngá atá le cumarsáid, trédhearcacht agus beartas airgeadaíochta a fhéachann chun cinn. Tógann an ráiteas seo creat an bheartais airgeadaíochta níos mó ná deich mbliana tar éis ghéarchéim airgeadais idirnáisiúnta 2008.
Chuir Powell béim, áfach, go ndearnadh ceithre athrú mhóra ar gheilleagar reatha na SA agus na SA i gcomparáid le 2012, agus mar sin déanfaidh an FOMC an creat beartais a athbhreithniú dá réir.
Dúirt Powell ceithre athrú mhóra. Ar dtús, táthar ag súil go dtiocfaidh laghdú ar ráta fáis fadtéarmach féideartha gheilleagar na SA. Tá tionchar ag dul in aois dhaonra na SA, an laghdú ar fhás an daonra agus an laghdú ar tháirgiúlacht saothair, an meánráta fáis a bhfuil súil leis i ngeilleagar na SA ag baill de Choiste an Mhargaidh Oscailte Chónaidhme tite go 1.8% ó 2.5% i mí Eanáir 2012.
Sa dara háit, tá rátaí úis foriomlána sna Stáit Aontaithe agus ar domhan laghdaithe. Dúirt Powell, mar gheall ar lagú na bhfachtóirí struchtúracha a théann i bhfeidhm ar fhás eacnamaíoch fadtéarmach, gur thit an meánráta cistí cónaidhme neodracha a raibh súil leis ó bhaill FOMC go 2.5% ó 4.25% go luath in 2012. Ag cur san áireamh go dtagann ráta úis an mhargaidh le chéile leis an ús cothromaíochta ráta i dtréimhse fada ama, ciallaíonn sé seo go dtiocfaidh laghdú breise ar spás beartais an Chúlchiste Feidearálach chun tacú leis an ngeilleagar tríd an ráta úis a laghdú sa timthriall anuas eacnamaíoch ina dhiaidh sin.
Ar an tríú dul síos, tá margadh saothair na SA níos fearr ná mar a bhíothas ag súil leis roimhe seo. Dúirt Powell gur chuidigh an leathnú eacnamaíochta is mó riamh a chríochnaigh ag tús na bliana seo le margadh saothair níos fearr i stair Mheiriceá. Coinníodh an ráta dífhostaíochta ag an leibhéal is ísle le 50 bliain le dhá bhliain anuas nó mar sin, agus tá feabhas suntasach tagtha ar rannpháirtíocht an tsaothair freisin. Roimhe seo, ní raibh an breithiúnas ar an damáiste struchtúrtha don mhargadh saothair de bharr na géarchéime airgeadais domhanda cruinn.
Sa cheathrú háit, mhoilligh cuar Phillips a thuilleadh. Níor tháinig feabhas mór ar bhoilsciú mar gheall ar mhargadh láidir an tsaothair sna Stáit Aontaithe; féadfaidh laige fadtéarmach an bhoilscithe an t-ionchas boilscithe a ísliú, agus d’fhéadfadh laghdú ar ionchas boilscithe an leibhéal boilscithe iarbhír a ísliú tuilleadh. Ciallaíonn an bíseach diúltach seo go bhfuil an riosca boilscithe íseal ag teacht chun cinn de réir a chéile, rud a laghdóidh leibhéal an ráta úis tuilleadh agus a lagóidh spás beartais an Chúlchiste Feidearálaigh chun tacú leis an ngeilleagar trí bheartas rátaí úis.
I bhfianaise na n-athruithe thuas i ngeilleagar na SA, tá trí athrú mór déanta ag an FOMC sa chreat nua ar bhonn na sprice boilscithe roimhe seo, an sprioc fostaíochta agus an fadbhreathnaitheachta beartais.
Ar an gcéad dul síos, aithníonn sé na dúshláin a bhaineann le hathruithe ar raon rátaí úis. Chuir Powell béim air go gciallaíonn urlár an ráta úis níos ísle go bhfuil spás beartais an Chúlchiste Feidearálach chun tacú leis an ngeilleagar trí rátaí úis a laghdú ag teannadh leis, agus go bhfuil an riosca laghdaithe fostaíochta agus boilscithe ag ardú tuilleadh.
Sa dara háit, d’athraigh sé an phríomh-bhreithniú ar bheartas airgeadaíochta an Chúlchiste Feidearálach' s. Mar gheall ar chuar Phillips a leathadh, d’athraigh an FED an príomhbhonn chun beartas an mhargaidh saothair agus an ráta úis a chothromú ó" diall an uasleibhéil fostaíochta" go" bearna den uasleibhéal fostaíochta". Ciallaíonn sé seo go ndearna an FED' s cleachtas roimhe seo ar" beartas airgeadaíochta a dhéanamh níos doichte nuair a sháraíonn an fhostaíocht nó a fhanann sí ag an uasleibhéal" athróidh. Amach anseo, féadfaidh an FED fostaíocht a fhulaingt ag an leibhéal uasta nó os a chionn go pointe áirithe.
Ar an tríú dul síos, tá léirmhíniú na cobhsaíochta Fed' s athraithe. Cé gur leag Powell béim gurb é an aidhm fhadtéarmach atá aige fós boilsciú a choinneáil ag 2%, leag sé béim ina óráid go bhfreagraíonn 2% don luachan GG; meánleibhéal boilscithe". Ag cur san áireamh go bhfuil an boilsciú iarbhír níos ísle ná 2% le fada an lá, agus d’fhonn an leibhéal boilscithe a bhfuil súil leis a ardú agus an ciorcal fí de mheath boilscithe a sheachaint, is é an beartas airgeadaíochta iomchuí amach anseo lamháltas ard boilscithe a choinneáil os cionn 2% ar feadh tréimhse áirithe ama.
Ar an iomlán, tá straitéis nua Powell' s dírithe ar an leibhéal boilscithe íseal de 1.4% ar feadh i bhfad ó tharla an ghéarchéim airgeadais sna Stáit Aontaithe. Is féidir a fheiceáil gur shroich tionchar an bhoilscithe íseal ar gheilleagar na SA agus ar bheartas airgeadaíochta luachan GG; gan aon réiteach" staid. Cé go mbunaítear níos mó solúbthachta don FOMC, tá comhaontú ginearálta ann i measc institiúidí go gciallaíonn lamháltas do mhargadh saothair láidir agus boilsciú níos airde ní amháin go n-ardóidh an FED rátaí úis sa ghearrthéarma, ach go bhféadfadh sé rátaí úis a choinneáil íseal le haghaidh a tréimhse níos faide.
Déanta na fírinne, tar éis an coigeartú creat beartais thuas a fhógairt, na sonraí is déanaí de" fed watch" ar Mhalartán Tráchtála Chicago léiríodh freisin gurb é an dóchúlacht go gcoinneoidh an FED rátaí úis sa raon 0% go 0.25% i mí Mheán Fómhair agus i mí na Samhna i mbliana, agus gurb é 0% an dóchúlacht go n-ardófar rátaí úis faoi 25 bonnphointe.